第一財經研究院發布的“第一財經首席經濟學家信心指數”為50.72，維持景氣狀態，以年內較高位置收官2024年。

　　中共中央政治局12月9日召開會議，定調明年經濟工作。會議指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立後破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆週期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。經濟學家們預計，即將召開的中央經濟工作會議將更關注發展新質生產力、擴大內需、鞏固房地產市場、深化改革以及對外開放等領域，延續穩增長基調。

　　11月CPI同比公布值為0.2%，低于經濟學家們0.47%的預期；PPI同比公布值為-2.5%，高于他們-2.75%的增速預期；貿易順差公布值為974.4億美元。經濟學家們對11月固定資產投資累計增速預測均值為3.45%，社會消費品零售總額同比增速預測均值為5.27%，工業增加值同比增速預測均值為5.26%青青草國產線觀觀看。

　　經濟學家們預計11月金融數據將較上月上升，11月新增貸款的預測均值為10645.56億元、社會融資總量預測均值為2.87萬億，M2同比增速預測均值為7.41%。他們認為年內LPR利率下調的可能性較小亞美體育。，但存準水平有下調可能。

　　中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2024年11月29日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為7.1877元。經濟學家們預計到2024年底，人民幣對美元中間價將降至7.21，他們預計2025年人民幣匯率將維持雙向波動態勢，對2025年底人民幣對美元中間價的預期為7.2。

　　四季度以來，前期“一攬子”增量政策效果持續顯現，經濟企穩向好態勢進一步確立。未來內需政策仍要繼續發力，支撐供需持續擴張，推動價格企穩回升。

　　興業證券王涵表示，逆週期政策加碼有望支撐經濟動能繼續回升，實現全年經濟增長目標可期。消費品以舊換新政策對家電、汽車消費的刺激效果持續顯現，汽車銷售或繼續偏強增長，地產銷售或觸底回升。財政資金逐漸落地，實物工作量形成進度加速。存量政策加快落實，一攬子增量政策加力推出，有助于四季度經濟回升動能鞏固加強，實現全年5.0%左右經濟增長目標的信心增強。後續來看亞美體育官方app下載，外部環境更趨復雜嚴峻，市場對特朗普加關稅的擔憂繼續發酵，經濟增長重心將逐步由外需切換至內需，逆週期政策有望繼續加碼以鞏固內需修復動能。

　　廣開首席產業研究院連平認為，數據表明在一系列支持消費的政策陸續出台下，包括以舊換新、調降存量房貸利率、減稅降費等，國內工業企業商品庫存“滯銷”的狀況得以改善。四季度國內經濟有望呈現回升勢頭。2024年四季度當季GDP增速可能為5.2%左右，預計全年GDP增速約為5%，全年有希望實現既定增長目標。

　　環亞數字經濟研究院李文龍表示，從明年全球形勢來看，特朗普政府上台後可能會出現兩個重大變局，一是加征關稅導致全球貿易關系進一步緊張，加劇逆全球化。對中國的影響而言，中國出口增長壓力加大，外貿貢獻度減弱。二是特朗普政府將加速俄烏衝突結束進程，對全球地緣政治預計產生重大影響亞美體育app正規嗎。

　　國家統計局12月9日發布11月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。CPI同比上漲0.2%，環比下降0.6%，低于經濟學家們0.47%的預期；PPI同比下降2.5%，環比上漲0.1%，高于經濟學家們-2.75%的增速預期。

　　民生銀行溫彬表示，11月CPI環比下跌0.6%，弱于近10年同期平均的-0.1%，主要由于食品價格超季節性下降。11月食品價格環比下跌2.7%，低于近10年同期平均的-0.2%，主因在于11月全國平均氣溫高，利于農產品生產與儲運，導致鮮菜、豬肉、鮮果亞美體育app正規嗎、水產品等鮮活食品價格下滑，約佔CPI總降幅約八成。非食品價格環比小幅回落，弱于近10年同期平均的-0.03%，核心CPI環比季節性回落0.1個百分點，基本持平歷史同期平均水平。一攬子增量政策出台提振居民消費信心，帶動核心CPI同比增速加快0.1個百分點至0.3%。進入冬季，天氣轉冷，居民旅遊出行下滑，導致服務價格環比回落。

　　他認為，11月PPI環比降幅收窄，主要由于一系列增量政策與存量政策協同顯效，國內部分工業品需求得到恢復亞美體育app正規嗎。如房地產、基建項目加快推進，帶動水泥、玻璃、鋼材、有色金屬等工業產品價格上漲。非金屬礦物制品業與黑色金屬冶鍊和壓延加工業價格環比均延續上行。此外，冬季到來，電力、燃氣需求季節性增加，推動電力、燃氣價格上升。不過，國際原油價格下行，導致石油相關行業價格下行。受特朗普上台後國際經濟環境變化、國內企業開展大力促銷活動等因素影響，部分裝備制造業價格下降，導致PPI環比雖然轉正，但仍低于歷史同期平均水平。

　　11月社會消費品零售總額同比增速預測均值為5.27%，高于上月4.8%的公布數據。其中，7%的最大預測值來自渣打銀行丁爽，興業銀行魯政委給出了最小預測值3.4%。

　　廣開首席產業研究院連平認為，消費需求回暖。四季度是傳統消費旺季，終端消費支出增速有望快于三季度，對GDP增速的貢獻率和拉動率都將較三季度顯著提升。國慶節、進博會、廣交會等重點展會集中組織有望創造良好的服務消費場景；一批促進消費的政策在各地陸續推出，消費品以舊換新、出口退稅等政策深入推進，耐用消費品需求有望得以加快釋放。

　　調研結果顯示，11月工業增加值同比增速預測均值為5.26%，稍低于上月5.3%的公布數據。其中，王涵給出了最小值4.8%，招商證券謝亞軒給出了最大值5.6%。

　　財通證券陳興表示，11月全國制造業PMI回升至50.3%青青草國產線觀觀看，在榮枯線上繼續回暖。主要分項指標中，產需雙雙回升，原材料和出廠價格均有回落，產成品庫存升。從11月以來的中觀高頻數據來看，樣本鋼廠鋼材產量同比增速降幅有所收窄，汽車半鋼胎開工率同比增速穩中有進，化工產業鏈開工率同比增速漲多跌少。同時，六大發電集團耗煤同比增速回落，主因為換季氣溫降低，民用電負荷大減、部分高耗能產業減產致工業用電下滑。整體來看，工業生產景氣度有所回升，預計11月工業增加值同比增速升5.4%。

　　經濟學家們對11月固定資產投資增速的預測均值為3.45%，稍高于上月3.4%的公布數據，其中，瑞穗證券週雪、陳興青青草國產線觀觀看、謝亞軒、魯政委、長江證券伍戈、王涵、連平和工銀國際程實給出了最高值3.5%，丁爽給出了最低值3.3%青青草國產線觀觀看。

　　廣開首席產業研究院連平表示，四季度基建投資仍將發揮託底作用，其增速有望保持穩定增長。中央財政仍將按照計劃進一步擴大投資亞美體育app正規嗎，以鐵路建設和電網、水利建設為基礎的基建投資仍將保持兩位數增長。據官方消息，年底仍有超過2萬億地方政府專項債資金可以使用安排亞美體育app正規嗎，這將為地方財政舒壓並推動部分項目開工建設。預計四季度基建投資（不含電力）增速有望升至5%左右的水平。制造業投資增速保持較快增長。在加快發展新質生產力的帶動下，受財政預算支出在相關領域的支持，以高端化、智能化、綠色化為特點的高技術產業投資仍將持續為制造業投資提供新動能。鑑于外需可能會在短期內存在不確定性，加之發達經濟體對我國高科技、新能源汽車等領域的政策打壓，年底相關制造業出口需求可能放緩，對制造業投資產生影響。

　　調研結果顯示，11月房地產開發投資累計增速的預測均值為-10.24%。參與調研的經濟學家中，謝亞軒給出了最高值-10.1%，蔡偉給出了最低值-10.4%。

　　民生銀行溫彬表示，高頻數據顯示，11月30個大中城市商品房成交面積為1171萬平方米，同比增長16.5%，自去年6月以來首次轉正，回升態勢良好。100大中城市土地成交面積為8171萬平方米，同比增長23.6%，政策效果繼續顯現，但在“嚴控增量、優化存量、提高質量”的導向下，投資端難有明顯回升。

　　海關總署12月10日公布的數據顯示，中國11月出口（以美元計價）同比增長6.7%，前值為增長12.7%；進口下降3.9%，前值為下降2.3%；貿易順差974.4億美元，前值為957.2億美元。

　　長江證券伍戈表示，特朗普密集發布關稅威脅，其政策不確定性助推強勢美元。人民幣匯率相應加大調整，逆週期因子等穩匯率操作顯著增強。美國綜合PMI超預期回升，引領全球基本面修復。貿易“搶跑”蹟象初顯，美國港口卸載船數抬升，我國新出口訂單超季節回升。

　　經濟學家們預計，2024年11月新增貸款將由上月公布值（5000億元）上升至10645.56億元，調研中，最小值8000億來自週雪，最大值14000億來自連平。

　　財通證券陳興表示，11月新房銷售繼續回暖，或帶動居民部門中長期貸款改善，他預計11月新增人民幣貸款規模與去年同期水平相當，對社融的拖累趨于減弱。

　　調研結果顯示，11月社會融資總量預測均值為2.87萬億元，高于央行公布的10月數據（1.4萬億元）。其中，連平給出了最大預測值3.7萬億元，王涵和程實給出了最小預測值2.6萬億元。

　　興業銀行魯政委認為，11月社融增速或小幅反彈。從政府債券來看，11月8日，十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過了相關決議，年內增加地方政府債務限額後，11月地方債淨融資規模超過萬億，為本月政府債規模提供支撐，預計11月政府債同比多增。假定2024年內新增2萬億元化債專項債發行完畢，年內盤活4000億元地方債結存額度，預計12月政府債淨融資規模也將超過萬億。結合信貸規模來看，他預計11月新增社融為2.86萬億元，對應的社融增速為7.9%。

　　興業銀行魯政委預計，M2方面，11月信貸增速下行，並且本月政府債淨融資規模較高或拖累M2。結合季節性因素，11月M2同比預計較上月持平。

　　本次調研中，首席經濟學家們預計年內1年期和5年期以上LPR發生變化的可能性較小，但大型金融機構存款準備金率存在下降可能。

　　畢馬威蔡偉表示，根據央行此前預告“年底前視市場流動性情況，可能進一步下調存款準備金率0.25~0.5個百分點”，12月或降準釋放5000億至1萬億元流動性，配合地方政府化債和跨年流動性安排。

　　中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2024年11月29日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣7.1877元。經濟學家們預計到2024年底，人民幣對美元中間價將降至7.21，他們預計2025年人民幣匯率將維持雙向波動態勢，他們對2025年底人民幣對美元中間價的預期為7.2青青草國產線觀觀看。

　　環亞數字經濟研究院李文龍表示，未來美國加征關稅將導致美國國內商品價格難以明顯回落，美國總體通脹壓力下降速度減慢，美聯儲降息速度相應放緩，進而對人民幣帶來一定貶值壓力。

　　國家外匯管理局12月7日發布的數據顯示，截至11月末，我國外匯儲備規模為32659億美元青青草國產線觀觀看，較10月末上升48億美元，升幅為0.15%，稍高于經濟學們32558.22億美元的預期。

　　工銀國際程實認為，明年的政策寬鬆力度也將以支持經濟高質量發展為主，為市場注入更多信心和動力。首先，從增量政策的節奏看，近期政府已經推出了多項措施，包括擴大內需、穩定房地產市場和提振資本市場等。這些政策需要時間顯現效果，短期內大概率會以評估和落實現有政策為主。在全球經濟不確定性加大的情況下，政府會更注重精準調控，政策窗口期或將聚焦年底的中央經濟工作會議以及明年的兩會。展望明年，政策寬鬆力度將根據經濟復蘇進展進行靈活調整。財政和貨幣政策將繼續保持適度支持，源源不斷為經濟注入活力。這種靈活而精準的政策調控，不僅為高質量發展提供了堅實保障，也將助推中國經濟在新的一年邁向更穩健、更高效、更可持續的增長新階段青青草國產線觀觀看亞美體育。

　　長江證券伍戈表示，政策方面，短期仍處一攬子增量政策落地推進和觀察階段，加之經濟增速“在5%的左一點或是右一點，都可以接受”，政策加碼概率有限。歷史上，當關稅加征未落地、出口尚好時，財政、貨幣發力亦審慎。地產脈衝放緩疊加地方化債，信貸增速趨緩或更顯著。

　　經濟學家們認為本次政治局會議整體定調積極，明年宏觀政策有望繼續加碼。對于即將召開的中央經濟工作會議，經濟學家們預計可能會更為關注發展新質生產力、擴大內需、鞏固房地產市場、深化改革以及對外開放等領域，明年政策將會延續穩增長基調。

　　興業證券王涵預計，中央經濟工作會議的重點仍是放在新質生產力上。發展新質生產力，促進創新，推動經濟轉型、高質量發展，是中國長期發展的方向，也是解決中國當前面臨的內需問題、外部國際環境壓力的有效途徑。此外，還會關注擴大內需和進一步開放等方面。政府態度對穩經濟更加積極，特別是擴大內需的各項措施，預計明年會延續這些政策；而且面臨貿易摩擦再次升級的不確定性，國內政策需要做出準備和對衝。面對美國逆全球化行為，中國有效的應對是進一步擴大開放，加強同新興經濟體的經貿溝通。

　　畢馬威蔡偉認為，未來政策的著力點有以下幾方面：首先，伴隨海外宏觀環境日趨復雜，明年外需可能面臨嚴峻衝擊，提振內需對于2025年全年宏觀經濟穩定增長至關重要。他預期本輪財政擴張的規模、投向領域可能都有別于往常年份。赤字率與負債率將分別突破3%以及60%的財政紀律軟約束，有望分別達到4%和70%，超長期特別國債、地方專項債規模或分別增至2萬億、4.5萬億元，釋放明確的財政穩增長信號，並重點投向公共消費和民生支出、基礎設施建設、消費促進、債務化解和支持銀行資本等領域。其次，自9月末中央政治局會議定調促進房地產市場止跌回穩以來機械制造，，樓市調控開啟新週期。明年房地產政策將進一步聚焦保價控量，重心仍在需求端，通過降低負債利率、落實城中村改造、優化戶籍制度等措施，推動房價回穩和預期改善。最後，在加快培育新質生產力導向下，仍將繼續聚焦科技創新引領的產業升級，推動新興產業發展壯大、未來產業前瞻布局，以及廣泛應用數智技術、綠色技術改造提升傳統產業。同時，為應對外部挑戰，明年將更加重視產業鏈、供應鏈的安全和自主可控，加快關鍵核心技術和前沿顛覆性技術攻堅以及成果轉化。

　　環亞數字經濟研究院李文龍表示亞美，，未來應重點關注明年經濟驅動力的轉換問題與應對問題。考慮到特朗普政府的加征關稅與進一步逆全球化舉措，中國出口貢獻度將有所下降，要保持經濟穩定增長，應進一步加大對非美市場的開拓與夯實，尤其是要出台具體措施引導與鼓勵出口企業提升競爭力，從“價格優先”向“質量與創新優先”轉型。還應高度重視挖掘內需的驅動作用：一是財政政策應發揮進一步推動消費與投資的主導作用，重點是加大國債與地方債發行力度，延續對中小企業減稅與增加補貼措施，延續消費補貼與以舊換新措施；二是貨幣政策仍有降息降準的空間，進一步切實降低房貸利率與中小企業融資成本，促進消費、民間投資以及房地產市場回暖。此外，還應高度重視加快制定中國主導的全球供應鏈頂層戰略。制造業供應鏈是中國經濟全球競爭力的關鍵所在，當前不僅僅要確保供應鏈在國內範圍的補鏈與強鏈，還應確保中國供應鏈在全球範圍的安全與優勢地位，特別是應制定有效的供應鏈輸出管理規則，管控企業高價值供應鏈部分的外輸，同時出台具體措施鼓勵中國企業在全球高端產業鏈的優勢不斷擴大。

　　工銀國際程實認為，未來經濟工作方向可能從以下五方面展開：一是強化宏觀政策協調。堅持穩健寬鬆的貨幣政策與更加積極的財政政策相結合，中央或將主動加槓桿，以更有力地支持經濟增長。預計財政政策的赤字率將進一步提高，並通過擴大專項債規模增強政府投資對經濟的帶動作用。二是著力提振內需。內需端將繼續推進設備更新和消費品以舊換新等政策，進一步釋放消費潛力亞美體育app官方。。同時，基建作為穩增長的“壓艙石”，將在實物量落實上提速增效，為經濟穩定復蘇提供有力支撐。三是穩固房地產市場。在房地產領域，供給端可能擴大土地收儲規模，增加優質供給；需求端則著眼于提振市場信心和激發活力，促進房地產市場平穩健康發展。四是加快培育新質生產力。大力支持科技創新和戰略性新興產業，推動產業升級換代，培育更多高附加值、高競爭力的新動能，為經濟結構優化注入新動力。五是深化改革與擴大開放。深化多領域改革，支出端聚焦民生保障和就業促進，收入端推進財稅體制和國企改革，產業端加快轉型升級步伐。同時，進一步優化民營經濟發展環境，激發市場活力。高水平對外開放也將穩步推進，持續增強中國經濟的國際競爭力和影響力。

　　財通證券陳興則表示，本次會議將會關注三個方面：一是穩增長政策的持續與優化，明年穩增長政策只可能加碼，不會掉頭。預計會議將重點關注穩增長政策的持續實施與優化，可能會提出財政政策的進一步擴張，如提高赤字率和專項債發行，以應對經濟下行壓力，確保經濟運行在合理區間。二是財政資金效率提升，從央地關系上來說，地方在投資上的職能可能會逐漸趨弱，這也反映出我國財政逐漸從公共投資向公共消費傾斜的趨勢變化。預計會議將推動財政資金更多投向教育、醫療、養老等社會性功能較強的領域，同時通過地方化債提高財政資金使用效率，減少無效和低效支出。三是科技創新和產業升級，與去年相比財經消息，會議可能會更加強調科技創新和產業升級，特別是新質生產力的培育和發展，以提高經濟的核心競爭力和應對全球產業鏈重組的挑戰。最後是穩定房地產市場預期，盡管房地產市場可能已經見頂，但城鎮化進程和更新需求仍在，預計會議將強調穩定房地產市場預期，避免市場出現大幅波動。